S&P500

Gambaran singkat indeks saham acuan AS pada hari Kamis:

* Dow -2,5%,

* NASDAQ -4,3%,

* S&P 500 -3,5% S&P 500 ditutup pada 5.268, dalam rentang 4.800 hingga 5.800

Kenaikan mengejutkan yang terlihat pada hari Rabu, setelah Presiden Trump mengumumkan penundaan tarif timbal balik selama 90 hari untuk sebagian besar negara, gagal berlanjut ke hari Kamis.

Indeks saham utama dibuka lebih rendah dan tetap berada di wilayah negatif hingga penutupan, meskipun kerugian berkurang selama sesi. Pada titik terendah intraday mereka, Dow, Nasdaq, S&P 500, S&P 400, dan Russell 2000 turun masing-masing sebesar 5,4%, 7,2%, 6,3%, 6,5%, dan 6,5%, tetapi mengakhiri hari dengan penurunan 2,5%, 4,3%, 3,5%, 4,1%, dan 4,3%.

Penurunan tajam pada hari Kamis didorong oleh kesadaran yang semakin meningkat: ekonomi AS belum "keluar dari masalah". Ini masih hanya penundaan tarif balasan—tarif dasar 10% tetap berlaku.

Sementara itu, tarif yang keras masih berlaku untuk China. Seperti yang dijelaskan oleh Gedung Putih hari ini, tarif tersebut mencapai 145% (tarif balasan 125% ditambah tarif terkait fentanyl yang ada sebesar 20%).

Pasar saham dibuka pada hari Kamis dengan penjualan kembali dari investor yang gugup yang melihat kenaikan hari Rabu sebagai hadiah, kesempatan untuk menjual pada harga yang lebih tinggi dan meminimalkan rasa sakit dari kerugian setelah pengumuman tarif pada 2 April.

Komentar dari beberapa pejabat Fed memperjelas bahwa bank sentral khawatir tentang tarif yang memicu inflasi, dan oleh karena itu enggan untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat.

Penghasilan yang mengecewakan juga membebani sentimen. CarMax (KMX 66,43, -15,62, -19,5%) melaporkan hasil yang lebih buruk dari yang diharapkan.

Ada kekhawatiran yang meningkat tentang defisit anggaran federal. DPR meloloskan resolusi anggaran termasuk keringanan pajak yang dikhawatirkan beberapa orang tidak akan diimbangi dengan pemotongan pengeluaran yang cukup, yang berpotensi mendorong defisit semakin tinggi.

Ada juga penurunan tajam dalam dolar AS terhadap mata uang utama—kemungkinan dipicu oleh kekhawatiran tentang prospek pertumbuhan AS, kekhawatiran defisit, dan menurunnya kepercayaan investor asing di tengah volatilitas politik. Indeks dolar AS turun 1,9% menjadi 100,98.

Yang perlu diperhatikan, laporan CPI bulan Maret membawa kabar positif tentang inflasi, tetapi gagal mengangkat sentimen pasar. Para trader mengharapkan harga yang lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang saat dampak tarif mulai merambat melalui rantai pasokan.

Sepuluh dari sebelas sektor S&P 500 mengakhiri hari di zona merah. Satu-satunya yang naik adalah barang konsumen, yang dianggap sebagai permainan defensif (+0,2%).

Sektor energi adalah yang berkinerja terburuk (-6,4%), diikuti oleh teknologi informasi (-4,6%), barang konsumen diskresioner (-4,1%), layanan komunikasi (-4,1%), dan material (-3,0%).

Indeks Semikonduktor Philadelphia, yang melonjak 18,7% pada hari Rabu, turun 8,0% pada hari Kamis. Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK), yang melonjak 12,2%, turun 4,1%.

Di NYSE, saham yang menurun melebihi yang meningkat lebih dari 8 banding 1; di Nasdaq, lebih dari 4 banding 1.

Kinerja tahun-ke-tahun:

* Dow Jones Industrial Average: -7,1%

* S&P 500: -10,4%

* S&P Midcap 400: -14,0%

* Nasdaq Composite: -15,1%

* Russell 2000: -17,9%

Kalender ekonomi pada hari Kamis

* CPI utama untuk bulan Maret turun 0,1% bulan-ke-bulan (konsensus: +0,1%) dan naik 2,4% tahun-ke-tahun, turun dari 2,8% pada bulan Februari.

* CPI inti naik 0,1% MoM (konsensus: +0,3%) dan 2,8% YoY, dibandingkan dengan 3,1% pada bulan Februari.

Kesimpulan utama: Meskipun laporan CPI lebih baik dari yang diharapkan, itu tidak dianggap sebagai perbaikan jangka panjang karena efek tarif yang sudah bergerak melalui rantai pasokan.

* Klaim pengangguran awal untuk minggu yang berakhir 5 April naik 4.000 menjadi 223.000 (konsensus: 225.000).

* Klaim lanjutan untuk minggu yang berakhir 29 Maret turun 43.000 menjadi 1,850 juta.

Kesimpulan dari data klaim pengangguran: Klaim awal yang rendah terus mendukung pandangan pasar tenaga kerja yang solid dan ekonomi yang masih dalam mode pertumbuhan.

Anggaran Treasury untuk bulan Maret:

* Defisit sebesar $160,5 miliar, turun dari $236,6 miliar pada bulan Maret tahun sebelumnya.

* Defisit bulan Maret didorong oleh pengeluaran sebesar $528,2 miliar dibandingkan dengan penerimaan sebesar $367,6 miliar.

Angka-angka ini tidak disesuaikan secara musiman dan tidak boleh dibandingkan langsung dengan defisit bulan Februari sebesar $307 miliar. Kesimpulan utama: Defisit FY2025 23% lebih besar dari pada titik yang sama di FY2024.

Kalender ekonomi pada hari Jumat

* 08:30 ET: PPI Maret (konsensus: +0,1%; sebelumnya: 0,0%) dan PPI Inti (konsensus: +0,3%; sebelumnya: -0,1%)

* 10:00 ET: Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan Awal untuk April (konsensus: 54,8; sebelumnya: 57,0)

Pasar energi. Minyak mentah Brent di $63,70 – minyak tetap terkonsolidasi dalam kisaran $61–$65.

Kesimpulan: Seorang analis mengajukan pertanyaan yang tepat: Apa yang membuat Trump tiba-tiba menunda tarif luas selama 90 hari—untuk semua orang kecuali Tiongkok? Jawabannya sederhana: Trump khawatir dengan kenaikan tajam imbal hasil Treasury AS, yang hampir menembus di atas 4,5%. Ini secara tidak langsung mendukung hipotesis bahwa motif sebenarnya Trump di balik tarif adalah untuk memperbaiki situasi utang AS. Memang, Trump mengatakan kemarin bahwa dia ingin menggunakan pendapatan tarif untuk mengurangi utang nasional.

Bagaimanapun, S&P 500 diperdagangkan dalam kisaran yang luas antara 4.800 dan 6.000.

Strategi kami: beli di bagian bawah kisaran dan kunci keuntungan di dekat bagian atas.