empty
24.12.2024 11:02
Доллар встречает 2025 год безусловным фаворитом валютного рынка

Последние перед рождественскими праздниками макроэкономические данные подтверждают идею о том, что доллар останется сильным еще продолжительное время и причин ожидать его разворота нет.

Третья оценка ВВП США в 3 квартале показывает, что рост экономики ускорился до 3.1%, вторая оценка была на уровне 2.8%, то есть уточненные данные показывают более сильные позиции. Кроме того, что в 3 квартале выше, чем был во втором, то есть пока никаких признаков рецессии, чего опасались многие экономисты, нет.

Изображение больше не актуально

Силу американской экономике обеспечивает высокий уровень потребительского спроса. Опубликованный в пятницу отчет по расходам на личное потребление показал, что личные расходы выросли в ноябре на 0.4%, что немного ниже прогноза 0.5%, но выше октябрьских 0.3%. Ценовой индекс PCE вырос с 2.3% до 2.4% г/г, базовый остался на уровне 2.8% г/г. В целом данные оказались чуть ниже прогнозов, но выше уровня октября, что подчеркивает общий тренд на высокий уровень потребительского спроса и сохранения инфляционного давления.

ФРС предпочитает опираться на данные PCE, чем на потребительскую инфляцию, считая его более информативным. Здесь нужно отметить, что темпы роста располагаемых доходов стали ниже и соответствуют долгосрочным данным, но в целом потребительский рост остается сильным, а рост зарплат остается выше долгосрочного тренда, что предполагает высокий уровень потребительского спроса в перспективе. Однако с учетом того, что ожидаемые шаги администрации Трампа приведут к росту располагаемых доходов, неудивительно, что ФРС находится в режиме неопределенности.

Основной причиной ястребиного разворота ФРС стал пересмотр прогноза по инфляции с 2.1% до 2.5% на 2025 г., к тому же большинство членов Комитета увидели риски новых повышений.

Рынок фьючерсов CME видит теперь только одно снижение ставки ФРС в 2025 году, предположительно на майском заседании. Излишне говорить, что при такой динамике доходность американских облигаций будет выделяться среди конкурентов, что обеспечит доллару уверенный спрос.

Изображение больше не актуально

Следует отметить, что среди членов FOMC есть определенные разногласия относительно будущей политики, которые выражают высокую степень неопределенности и даже в некотором роде растерянности – все, что казалось очевидным в сентябре, сейчас подвергается тотальному пересмотру. Глава ФРБ Чикаго Гулсби заявил, что он повысил свой прогноз по ставке на 2025 года, но при этом ожидает дальнейшего снижения инфляции. Уильямс из ФРБ Нью-Йорка был более откровенен – много неопределенности в отношении инфляции, риски стали выше, нужно понять, какой будет политика администрации Трампа и Конгресса. Глава ФРС Кливленда Хэммак заявила, что предпочитает сохранять политику стабильной, пока не увидит дополнительных доказательств того, что инфляция возобновила движение к таргету 2%.

Очевидно, что многое решат первые 100 дней президентства Трампа, который намерен повысить тарифы и депортировать нелегальных рабочих, что может привести к более высоким темпам инфляции в первой половине года. Соответственно, если это произойдет, что шансы увидеть хотя бы одно снижение ставки в течение года станут еще ниже, а вот шансы на то, что ставка может быть повышена, возрастут.

Как следствие, доходность облигаций США останется на высоком уровне, что будет поддерживать спрос на доллар, особенно на фоне более сильных позиций экономики США относительно еврозоны, Великобритании и Японии. Последний отчет CFTC показал, что спекулятивный перевес доллара значительно усилился за отчетную неделю, относительную стабильность показали только евро, франк и фунт, по всем остальным валютам перевес доллара усилился.

Мы не видим оснований ожидать снижения спроса на доллар в ближайшие месяцы. Возможно, тренд на его укрепление не будет агрессивным, но то, что разворот маловероятен – это основной прогноз, который можно сделать на 2025 г.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

ЕЦБ может снизить процентные ставки вдвое

Евро демонстрирует стремительный рост против американского доллара. Пара EUR/USD уже достигла трёхлетнего максимума, и не собирается останавливаться на достигнутом. Тем временем, по данным опроса экономистов, должностные лица Европейского центрального банка

Павел Власов 08:58 2025-04-11 UTC+2

Рынки ожидает продолжительный период нестабильности (есть вероятность продолжения падения пар USD/JPY и USD/CHF)

В четверг инвесторы в полной мере уяснили для себя, что нет ничего устойчивого в настоящее время. Высокая волатильность на рынках остается и будет еще какое-то время доминировать. А виной этом

Виктор Василевский 08:55 2025-04-11 UTC+2

Рынок привык к хаосу

Что наша жизнь? Игра! Если в прошлые годы инвесторы наблюдали за противостоянием ФРС и финансовых рынков, то в 2025 правила игры изменились. Сейчас рынки проверяют на прочность Белый

Игорь Ковалев 08:41 2025-04-11 UTC+2

На что обратить внимание 11 апреля? Разбор фундаментальных событий для новичков.

Макроэкономических событий на пятницу запланировано достаточно много, но все они не будут иметь практически никакого значения для рынка. Конечно, некоторую реакцию на отчеты мы можем получить, но все прекрасно понимают

Станислав Полянский 05:58 2025-04-11 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 11 апреля. Рынок не поверил Трампу.

Валютная пара GBP/USD в течение четверга также торговалась с повышением. Напомним, что макроэкономический и классический фундаментальный фон не имеет сейчас практически никакого влияния на движение валют. Значение имеет только Мировая

Станислав Полянский 02:39 2025-04-11 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 11 апреля. Американская комедия продолжается.

Валютная пара EUR/USD в течение ночи среды довольно сильно снизилась, а в течение дня – выросла. В четверг мы вновь наблюдали рост, а все вместе это называется «американские горки»

Станислав Полянский 02:38 2025-04-11 UTC+2

Торговые рекомендации и разбор сделок по GBP/USD на 11 апреля. Доллар получил двойной удар.

Валютная пара GBP/USD в четверг также показала сильный рост, хотя и не такой сильный, как пара EUR/USD. Фунт вырос всего лишь на 200 пунктов, что не так уж и много

Станислав Полянский 02:37 2025-04-11 UTC+2

Инфляция в США. Заметил ли ее кто-то?

Несколько часов назад в Америке вышел один из наиболее важных отчетов на этой неделе и в принципе – индекс потребительских цен. Напомню, что для ФРС инфляция все еще крайне важна

Александр Днепровский 19:59 2025-04-10 UTC+2

EUR/USD. Привет из прошлого: отчет по росту CPI в США не помог американской валюте

Опубликованный сегодня отчёт по росту CPI в США оказался в «красной зоне», отразив замедление инфляции. Рынок отреагировал на публикацию соответствующим образом: американская валюта оказалась под дополнительным давлением (индекс доллара

Ирина Манзенко 19:41 2025-04-10 UTC+2

Трамп испугался? Или просто заработал?

Дональд Трамп объявил о решении отложить введение индивидуальных тарифов для целого ряда стран. Напомню, что Белый Дом опубликовал целый список стран, против которых будут введены торговые тарифы. Для большинства

Александр Днепровский 19:30 2025-04-10 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.